Principales bonos para ingresos de jubilación

Los bonos corporativos pueden ser un componente valioso en una cartera de jubilación. Le permiten obtener rendimientos atractivos durante períodos que van desde unos pocos hasta muchos años. Esto contrasta con instrumentos como los certificados de depósito y los fondos del mercado monetario, cuyos pagos disminuyen cuando caen las tasas de interés. Otra característica atractiva de esta clase de activos es la disponibilidad de marcadores específicos para medir el riesgo de los bonos individuales disponibles para su consideración.

Los cuatro bonos que se enumeran a continuación se extraen de las recomendaciones publicadas en el boletín informativo Income Securities Investor. Están ordenados de mayor a menor calificación crediticia, según las asignadas por Moody's y Standard & Poor's. Las calificaciones abordan el riesgo de incumplimiento (incumplimiento de pago de intereses o principal en su totalidad y a tiempo) y la pérdida esperada de principal en caso de incumplimiento. La pérdida esperada de principal es en parte una función de la prioridad en la estructura de capital: los bonos de primer grado sufren en promedio una pérdida menor que los bonos sénior no garantizados.

Para poner estos riesgos en perspectiva, los registros históricos de Moody's (1983-2022) muestran una incidencia de incumplimiento del 0,0% en un año para los emisores con calificación A. Los porcentajes correspondientes son 0,2% para Baa, 0,9% para Ba y 3,2% para B. Puede limitar el riesgo de incumplimiento monitoreando las rebajas, que indican que el riesgo está aumentando. Tenga en cuenta que todos los bonos que se muestran a continuación tienen perspectivas de calificación Estable o Positiva en la actualidad. Eso sugiere que es poco probable que se produzcan rebajas en las calificaciones durante los próximos dos años, salvo shocks que probablemente sean imprevisibles para las agencias de calificación.

Cuanto menor sea la calificación crediticia, mayor será el rendimiento medio de los bonos de la categoría de calificación. En resumen, se le compensa con un rendimiento adicional a medida que acepta una mayor exposición al riesgo crediticio. Esta correlación no es perfecta a nivel de bonos individuales; algunos bonos con calificación A- rinden más que algunos bonos con calificación BBB+, por ejemplo. Pero el rendimiento aumenta en la lista siguiente a medida que se pasa del primer bono (con la calificación más alta) a la última emisión (con la calificación más baja).

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“Rendimiento al peor” es la medida de rendimiento específica que se muestra en la lista. Tiene en cuenta no sólo el precio, la tasa de cupón (4,25% para la primera emisión) y la fecha de vencimiento (1 de abril de 2049 para ese bono), sino también la posibilidad de que el emisor ejerza su opción de rescate (o “call”) el bono antes de su vencimiento. Como se indica en las descripciones de los bonos, dos de la lista no son rescatables hasta su vencimiento. La fecha inicial en la que el emisor puede ejercer su derecho a rescatar el bono y el precio al que esa opción es inicialmente ejercible se muestran para los dos bonos rescatables.

Además del riesgo de impago y de compra, los inversores en bonos corporativos deben ser conscientes del riesgo de tipos de interés. Como nos recuerdan frecuentemente las publicaciones financieras, cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan. En general, cuanto más largo sea el vencimiento de un bono, mayor será su rendimiento, menor será su cupón y más sensible será su precio a un cambio de una determinada magnitud en las tasas de interés. La callability también afecta el riesgo de tasa. La “duración” es una medida resumida de la sensibilidad de las tasas; cuanto mayor sea el número, mayor será la sensibilidad. La siguiente lista está ordenada de mayor a menor riesgo de tasa de interés.

Teniendo en cuenta el riesgo comparativo de cada emisión recomendada, la considero adecuada para inversores de riesgo bajo, medio o alto. (Algunas emisiones se consideran adecuadas para más de una categoría). Debido a que los pagos de intereses sobre bonos corporativos generalmente están sujetos a impuestos a tasas de ingresos ordinarias, son más adecuados para cuentas con impuestos diferidos. Los inversores que planean obtener ingresos por cupones de bonos corporativos de forma actual deberían considerar poseerlos junto con otras inversiones de ingresos que tengan derecho a un tratamiento fiscal más favorable.

Para ejecutar una operación sobre un bono corporativo a través de su corredor, es útil tener disponible su número CUSIP, como se indica en la lista a continuación. (El acrónimo significa Comité sobre Procedimientos Uniformes de Identificación de Valores). Teniendo en cuenta todas las compensaciones de riesgo y rendimiento mencionadas anteriormente, ¡mucho éxito para usted como inversionista en bonos corporativos!

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Los pagos de intereses sobre estas emisiones tributan como ingresos ordinarios.

Louisville Gas & Electric Company (LG&E) y su empresa hermana Kentucky Utilities Company (KU) son parte de PPL (PPL). LG&E es una empresa operadora de servicios públicos regulada que presta servicios a aproximadamente 1,3 millones de clientes. La empresa de servicios públicos presta servicios a clientes de electricidad y gas natural en Louisville y los condados circundantes. Esta emisión es adecuada para carteras con impuestos diferidos de bajo riesgo.

Owens Corning es un importante productor de materiales de construcción residencial y comercial, refuerzos de fibra de vidrio y materiales de ingeniería para sistemas compuestos. Sus productos incluyen aislamientos, techos, refuerzos a base de fibra de vidrio y otros materiales para los mercados residencial, industrial y comercial. Este bono es adecuado para carteras con impuestos diferidos de riesgo medio.

Vale Overseas Ltd. es una empresa minera con sede en Brasil. Produce y suministra carbón térmico y metalúrgico. Esta emisión es adecuada para carteras con impuestos diferidos de riesgo medio.

PG&E (PCG) es un holding de servicios públicos. Su principal filial operativa es Pacific Gas and Electric Company (PG&E), la empresa de servicios públicos que presta servicios en el norte y centro de California. Casi 18 meses después de colapsar por debajo de $30 mil millones en pasivos por los incendios forestales de California provocados por su equipo, PCG salió de la bancarrota el 1 de julio de 2020. Esta emisión es adecuada para carteras de riesgo medio con impuestos diferidos.

Los datos se obtienen de fuentes que se consideran confiables, pero no podemos garantizar su exactitud.

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